第四色网 长江能科IPO：两次管帐舛讹校正遭问询，前五大客户变动较大引质疑，应收账款回款率大幅下落
发布日期：2025-04-19 08:12 点击次数：88
2025年1月23日第四色网，长江三星动力科技股份有限公司(以下简称“长江能科”)收到北交所发出的首轮问询函。
长江能科建设于2003年4月，于2023年1月5日在寰宇股转系统挂牌，于2024年12月30日递表北交所，保荐机构为海通证券。
长江能科主要居品包括电脱拓荒、分离拓荒、换热拓荒、存储拓荒、固碳拓荒、氢能拓荒等动力化工专用拓荒以及助剂和时候事迹，凡俗诈欺于油气工程、真金不怕火油化工、海洋工程、清洁动力等鸿沟。
股权方面，本质终端东说念主为刘建春、刘家诚父子，控股88.03%，刘建春任董事长，刘家诚任董事、总司理。
2021-2024年上半年(请教期内)，长江能科竣事营业收入分袂为1.91亿元、2.19亿元、3.48亿元和1.34亿元，归母净利润分袂为2213.82万元、4068.19万元、4085.45万元和1753.36万元。营收捏续增长，净利润在2023年不敢越雷池一步。
长江能科客户贴近度较高，且前五大客户变动较大。2021-2024年上半年，公司第一大客户分袂为中国海洋石油集团、中国石油自然气集团、山东裕龙石化、中工外洋。
长江能科的应收账款余额逐年增长。请教期内，其应收账款余额分袂为6393.79万元、7630.96万元、1.03亿元和1.06亿元，占营业收入比重分袂为33.45%、34.83%、29.65%和79.00%。值得一提的是，公司应收账款期后回款率呈现大幅下落趋势，分袂为92.52%、87.54%、69.03%和32.09%。
财务内控不标准遭问询，存在两次管帐舛讹校正
长江能科的前身长江有限于2003年4月建设，注册资金1，000万元，由三星化工(后改名为“三星科技”)及三星环境分袂捏股70%、30%。
2014年9月，长江有限注册资金增至5000万元，由三星科技以未分拨利润4，000万元转增注册本钱。三星科技、三星环境分袂捏股94%、6%。
2015年6月，三星环境将长江有限6%的股权作价300万元转让给三星科技，三星科技将长江有限0.02%的股权作价1万元转让给喜金堂，作价1万元。三星科技及喜金堂分袂捏股99.98%、0.02%。
2015年12月，长江有限变更为股份有限公司长江能科。
2022年12月，长江能科呈文新三板，2023年1月5日，长江能科在新三板挂牌。
一系列股权变动之后，北交所IPO前，长江能科控股鼓励为三星科技，捏股34.14%。三星科技由刘家诚、刘建春分袂捏有99.96%及0.04%。
刘家诚奏凯捏有三星科技34.07%，况兼其通过担任镇江星丰、长江壹号的实践事务合资东说念主，终端长江能科的19.81%股权。
本质终端东说念主为刘建春、刘家诚父子，控股88.03%，刘建春任董事长，刘家诚任董事、总司理。
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另外，镇江星丰捏有长江能科19.22%的股份，长江壹号捏有长江能科0.59%的股份；张继跃捏股4.06%；扬中鑫城、疌泉毅达、丹阳毅达分袂捏股3.05%、2.26%、2.26%；姜军炎捏股0.33%。
刘家诚、三星科技、镇江星丰、长江壹号已签署《一致行径左券》；疌泉毅达与丹阳毅达的实践事务合资东说念主均为南京毅达股权投资处治企业(有限合资)。
请教期内，长江能科存在关联方资金占用以及奏凯向关联方拆借资金、关联方代垫职工报销款及薪酬、第三方回款、现款交游等情形。
首轮问询中，监管层要求长江能科：证实关联方占用公司资金以及奏凯向关联方拆借资金的配景及原因，表格列示相干资金流转的时点、金额、敌手方、计息及偿还情况，是否有客不雅笔据佐证，是否形成资金闭环；整改前后职工薪资水平是否发生显着变化，是否存在税收合规风险，是否存在其他未暴露的关联方替刊行东说念主代垫成本用度情形；按照资金回款方的身份过头与客户的关系，逐笔证实请教期内第三方回款的金额、时点，回款方具体资金来源，是否均得到代付左券书或其他诠释文献，是否存在资金体外轮回情形，第三方回款资金流、什物流与合同商定及生意本色是否一致，是否存在因第三方回款导致的货款包摄纠纷，第三方回款相干内终端渡过头健全有用性。
另外，请教期内，长江能科存在两次管帐舛讹校正，对2021年、2022年净利润的影响金额及比例较大。对此，监管层要求公司证实：逐项证实刊行东说念主两次舛讹校正触及的具体事项过头配景、原因、各事项对财务数据的影响金额及比例，是否反应刊行东说念主宰帐基础薄弱，刊行东说念主后续标准整改情况过头有用性。
前五大客户变动较大引质疑，关联客户毛利率负值遭问询
长江能科专注于动力化工专用拓荒的考虑、研发、制造和事迹，主要居品包括电脱拓荒、分离拓荒、换热拓荒、存储拓荒、固碳拓荒、氢能拓荒等动力化工专用拓荒以及助剂和时候事迹，凡俗诈欺于油气工程、真金不怕火油化工、海洋工程、清洁动力等鸿沟。
2021-2024年上半年(请教期内)，长江能科竣事营业收入分袂为1.91亿元、2.19亿元、3.48亿元和1.34亿元，归母净利润分袂为2213.82万元、4068.19万元、4085.45万元和1753.36万元。营收捏续增长，净利润在2023年不敢越雷池一步。
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同期，公司毛利率出现大幅波动。请教期内，公司毛利率分袂为42.68%、47.77%、32.36%和40.65%，主营业务毛利率分袂为42.90%、48.15%、32.19%和40.74%。
请教期内，长江能科客户贴近度较高，前五大客户销售占比分袂为72.14%、86.93%、63.42%和89.72%，长江能科称，客户贴近度高主要系：一方面，公司卑鄙行业主要为资源密集型和资金密集型的动力化工行业，主要权略者为大型央企、大型民营企业，包括中国石油、中国石化、中国海油等，卑鄙行业自己贴近度较高；另一方面，公司居品主要诈欺于油气工程、真金不怕火油化工、海洋工程等鸿沟，该等鸿沟单个建设神情投资金额较高，其相应采购的电脱拓荒等动力化工拓荒金额高，而刊行东说念主业务处于成永恒，权略鸿沟相对小，易受客户单个神情投资鸿沟高的影响，导致刊行东说念主客户贴近度高。
值得细心的是，前五大客户变动较大。2021-2024年上半年，公司第一大客户分袂为中国海洋石油集团、中国石油自然气集团、山东裕龙石化、中工外洋。
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2021年，中国海洋石油集团有限公司销售收入7，143.37万元，销售占比为37.37%，是第一大客户，江苏东方盛虹股份有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国石油自然气集团有限公司、荣盛石化股份有限公司销售占比分袂为12.18%、8.95%、7.80%、5.85%。
2022年，中国石油自然气集团有限公司的销售占比从2021年的7.8%骤升至61.55%，销售收入1.35亿元，跃升为第一大客户。中国海洋石油集团有限公司销售占比从2021年的37.37%下落至2022年的18.44%。
2023年，前两年不在前五大客户之列的山东裕龙石化有限公司成为第一大客户，销售收入1.10万元，销售占比31.71%，前一年第一大客户中国石油自然气集团有限公司销售占比从61.55%骤降至5.10%。
2024年上半年，山东裕龙石化有限公司跌出前五大客户，新进前五大客户中工外洋工程股份有限公司销售收入6，194.37万元，销售占比46.08%。另外，新进前五大客户C-LNGSolutionsPte.Ltd.销售收入315.44万元，销售占比2.35%。
首轮问询中，监管层关于客户贴近度较高这一问题予以了重心讲理，要求公司证实：客户贴近度较高是否顺应行业权略性情及可比公司情况，各期前五大客户变动较大的具体原因，各期触及主要新增客户的互助配景过头交游确凿性，客户采购情况是否与其神情建设匹配；证实最近三年对“三桶油”的销售鸿沟及占比波动下落的合感性，请教期内除“三桶油”外其他主要客户销售鸿沟变化较大的原因；聚集居品质能上风实时候先进性、同类居品供应商数目、刊行东说念主销售额占客户同类居品采购额的比例、及格供应商名录更新频率及公司中标情况，证实刊行东说念主在主要客户同类居品供应商中的竞争地位，刊行东说念主与主要客户的互助是否褂讪、可捏续。
另外，据招股书，C-LNGSolutionsPte.Ltd.是长江能科的关联方。2020年8月，长江能科与C-LNG的投资东说念主签署左券，商定长江能科原子公司星恩杰拟收购C-LNG一王人股权；2021年6月长江能科将星恩杰的股权一王人转让给三星科技，而星恩杰拟收购C-LNG股权的左券尚未远离，因此按照本色重于时势的原则将C-LNG认定为关联方。
公司与C-LNG之间交游系为其提供船用燃料油供气系统的加工制造事迹，2021-2024年上半年，销售金额分袂为294.65万元、2.73万元、464.23万元、315.44万元。
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好色男女值得一提的是，该神情标毛利率为负值。长江能科解释称，该神情系为C-LNG提供撬块的出产制造事迹，出产制造工艺复杂、制造周期长且中间变更考虑，导致本质制酿成要津先原预期成本，神情亏欠，从而拉低了时候事迹的毛利率。
对此，监管层在首轮问询中，要求长江能科聚集交游配景、订价依据、售价及成本情况等，证实为C-LNG提供事迹的必要性、合感性及订价公允性，神情毛利率为负的生意合感性，是否触及利益运输情形；聚集转让配景、订价依据过头公允性、款项支付情况等，证实向三星科技出售星恩杰的合感性和转让价钱公允性，星恩杰尚未完成收购C-LNG的原因及后续安排。
应收账款期后回款率大幅下落，销售用度率高于同业
请教期内，长江能科的应收账款余额分袂为6393.79万元、7630.96万元、1.03亿元和1.06亿元，占营业收入比重分袂为33.45%、34.83%、29.65%和79.00%。
与此同期，公司应收账款期后回款率呈现大幅下落趋势，分袂为92.52%、87.54%、69.03%和32.09%。
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长江能科按照挪动率模子测算各年度预期信用损失，各期应收账款坏账计提比例低于可比公司平均水平。
对此，监管层要求长江能科证实：主要客户的信用策略、结算经由、回款周期，请教期内是否发生变化，各期应收账款(含质保金)变动是否与业务鸿沟匹配，是否存在放宽信用策略刺激销售的情形；是否存在权略十分、回款风险较大、应当单项计提坏账客户，相干坏账计提是否充分，刊行东说念主催收法度过头有用性；证实各期坏账计提比例权臣低于可比公司的原因及合感性，模拟测算按照可比公司坏账计提水平计提坏账(应收账款及质保金)对刊行东说念主各期利润的影响金额及比例，是否仍舒服上市条款。
另外，在用度使用方面，2021-2024年上半年，长江能科发生的期间用度总数分袂为4877.82万元、5632.27万元、6193.55万元和3092.68万元，占营业收入的比重分袂为25.52%、25.71%、17.80%和23.00%。其中，公司销售用度分袂为1821.98万元、2067.62万元、2627.02万元和994.39万元，占营业收入的比重分袂为9.53%、9.44%、7.55%和7.40%，远远起头同业业可比公司平均值。可比公司平均值分袂为2.66%、2.10%、2.08%和2.28%。
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长江能科称，请教期内，公司销售用度率高于同业业可比上市公司平均水平，主要系：与同业业可比上市公司比拟，公司总体业务鸿沟小，鸿沟效应所致；受销售东说念主员数目、平均薪酬水平影响，公司销售东说念主员薪酬占公司营业收入的比重高于同业业可比上市公司平均水平。
监管层针对销售用度率高于可比公司的合感性提议问询，要求长江能科证实：聚集销售模式、业务开拓神情、各期新客户及新址品收入占比、销售东说念主员东说念主数及东说念主均薪资等，证实刊行东说念主销售用度率高于可比公司的合感性，分职级证实销售东说念主员的薪资组成及具体激发策略，各职级销售东说念主员薪资水平与其功绩推崇是否匹配第四色网，是否触及利益运输、资金体外轮回情形。